주식이 고평가 되었는지 저평가되었는지 어떻게 알 수 있을까요?
특정 종목의 매수를 고려할 때 활용할 수 있는 주가 수익비율(PER)을 함께 알아봅시다.
주가 수익비율(Price Earning Ratio)* 은 현재 주가를 주당순이익(EPS)*으로 나눈 값으로, 흔히 '피이알', '퍼'라고 부릅니다.
그리고 PER가 10이라고 하면, "주당순이익 대비 주가가 10배다." 줄여서 "PER가 10배다."라고 말하곤 합니다.
*PER(Price Earning Ratio) = 주가 / 주당순이익(EPS)
*EPS(Earning Per Share) = 당기순이익 / 주식 수
PER를 기준으로 회사를 평가할 때, 하나의 기업의 PER만으로는 유의미한 적정가를 추정할 수 없으며, 동일 업종의 여러 기업의 PER를 비교하여 상대적인 저평가 여부를 확인해야 합니다. 만약 모든 기업을 줄 세워놓고 PER가 낮은 기업만 투자한다면, 우리의 포트폴리오에는 가치주만 가득 쌓이게 될 것 같네요!
예시를 통해 조금 더 살펴보도록 하겠습니다.
아래의 동일 업종 A, B, C, D 회사 중 어느 회사에 투자를 할지 결정해야 한다고 생각해봅시다.
| 회사명 | 주가 | 주당순이익 | PER |
| A회사 | ￦10,000 | ￦1,000 | 10배 |
| B회사 | ￦10,000 | ￦2,000 | 5배 |
| 한 주당 가격은 동일하지만, 한 주당 벌어들이는 순이익이 더 큰 B회사의 PER가 더 낮습니다. | |||
| 회사명 | 주가 | 주당순이익 | PER |
| C회사 | ￦20,000 | ￦2,000 | 10배 |
| D회사 | ￦10,000 | ￦2,000 | 5배 |
| 한 주당 순이익은 동일하지만, 한 주당 가격이 더 작은 D회사의 PER가 더 낮습니다. | |||
A회사보다는 B회사가, C회사보다는 D회사가 낮은 PER를 가지고 있으며, 이는 곧 상대적으로 저평가된 상태라고 볼 수 있습니다.
상대적으로 저평가된 상태라는 것을 PER를 통해 판단했으니 이제 투자결정을 내리면 될까요?
그렇지는 않습니다.
올 해의 주당순이익을 올 해가 다 가기전에는 알 수 없으므로 PER 계산 시 작년도 순이익을 기준으로 계산합니다.
따라서 현재 시점에는 사정이 다를 수 있는 것이죠. (이 때문에 올해 순이익을 추정하여 PER를 계산하기도 합니다.)
그리고 지속적으로 PER가 높은 상태를 유지한다는 것은, 시장 참여자들이 해당 기업이 계속해서 성장할 것이라고 판단하고 있기 때문이라고 생각할 수 있습니다. 따라서 유니콘 기업이나 IT성장주 들은 타 업종, 기업군에 비해 PER가 높은 편이고, 높다고 해서 무조건 투자대상으로써 부적절하다고 볼 수는 없습니다.
아울러 주가에는 현재시점까지 축적해온 성과, 가치와 더불어 미래 성장에 대한 기대감 등 다양한 요소가 반영되어 있으므로 PER는 참고 지표로써 활용하는 것이 적절합니다.
다음 금융, 네이버 금융이나 야후 파이낸스 등에서 PER를 비롯한 여러 가지 가치평가비율들이 제공되지만
어떻게 계산되는지 알아둔다면 투자판단 시 좀 더 비판적으로 생각할 수 있겠습니다.
여기까지 읽어주셔서 감사합니다!
앞으로도 다양한 투자지표들에 대해서 공유하겠습니다. :)
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